Immobilienspezifische Besonderheiten
Die Immobilienbranche weist zwei aus Sicht des PE unliebsame Besonderheiten auf:
- Einsatz von Immobilien-Expertise mit Kostenfolgen
- Geringe Rendite im Vergleich zu anderen Branchen.
REPE steht daher bei Private-Equity-Spezialisten nicht zuoberst auf der Wunschliste.
Die Immobilie unterscheidet sich in verschiedener Hinsicht von anderen Wirtschaftsgütern:
- Lange Realisationsphasen
- Lange Nutzungshorizonte/Werthaltigkeit
- Lange Lebensdauer
- Verpfändbarkeit
- Hohe Investitionskosten
- Hohe Transaktionskosten
- Standortgebundenheit.
Immobilienspezifische Vorteile
An immobilienspezifischen Vorteilen sind auszumachen:
- Immobilien sind wertbeständiger als Wertpapiere oder Zertifikate uä
- in Zeiten der Finanzkrise rentable Anlage
- in Zeiten der Wirtschaftskrise an guten Lagen immer noch beständiger als Wertpapieranlagen.
Immobilienspezifische Nachteile
Aus den Besonderheiten und Vorteilen resultieren aber auch Nachteile, die PE-Spezialisten bei jedem Immobilienzyklus ignorieren:
- oft eingeschränkte Drittverwendbarkeit
- eingeschränkte Fungibilität
- Illiquidität.